中華化工網(wǎng)訊　　受人民幣升值及升息傳聞等利空因素打壓，天然膠市場(chǎng)近期結(jié)束單邊上漲趨勢(shì)，轉(zhuǎn)為震蕩下行的偏弱走勢(shì)。盡管如此，天然膠中期上漲趨勢(shì)并未由此而逆轉(zhuǎn)，隨著時(shí)間推移還可能重新挑戰(zhàn)阻力高位。

　　受諸多利空因素壓制作用，與9月2日的41.6萬余手持倉量相比，目前滬膠持倉量已大幅縮減至不足24萬手，累計(jì)減幅17萬余手，在絕對(duì)減幅、相對(duì)減幅方面，均成為目前國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)中持倉量減幅較大的品種之一。究其原因，是由于近階段滬膠影響因素錯(cuò)綜復(fù)雜，不論是宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，還是中觀天然膠自身供需關(guān)系，或者是微觀主力投機(jī)資金，均存在利多利空雙重特性。

　　經(jīng)過此輪大幅減倉深幅回落行情，滬膠期貨價(jià)格回落至相對(duì)低位區(qū)域，支撐逐漸增強(qiáng)。同時(shí)，升息等利空傳聞逐漸淡化，下跌風(fēng)險(xiǎn)得以顯著釋放，有利于期價(jià)轉(zhuǎn)弱為強(qiáng)。供需關(guān)系方面，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)維持旺季不旺態(tài)勢(shì)，雨季延長(zhǎng)將使今年印尼的橡膠產(chǎn)量降至240萬～250萬噸，泰國(guó)征收較高出口稅也將限制泰國(guó)天然膠對(duì)外供應(yīng)。

　　綜上所述，經(jīng)過大幅減倉深幅回落，滬膠下跌風(fēng)險(xiǎn)顯著釋放，而宏觀經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)及天然膠供需關(guān)系的利多格局又并未出現(xiàn)明顯偏空轉(zhuǎn)換。在此背景下，滬膠經(jīng)過適度整理，有望在第四季度初期重新展開一輪強(qiáng)漲升行情。