而化工行業228家上市公司以平均152.82％的凈利潤增幅在申萬一級行業23個行業中排名第四位，僅次于紡織服裝、房地產、交通運輸。

其中有近七成，即152家公司實現了凈利潤增長，而只有三成左右，即76家公司凈利潤下跌。

其中三愛富[39.97 7.13% 股吧]（600636.SH）、北化股份[17.84 2.18% 股吧]（002246.SZ）、*ST新材[13.95 -1.55% 股吧]（600299.SH）、國風塑業[8.85 0.34% 股吧]（000859.SZ）、青島雙星（000599.SZ）、冠農股份[0.00 0.00% 股吧](600251.SH)在今年一季度表現出色。這六家公司一季度凈利潤同比增長在10倍以上。

而三愛富的凈利潤增長更是達到165倍，三愛富是國內有機氟化工行業的龍頭企業，核心競爭優勢來自于研發構筑的國內最完整的有機氟產品鏈。而據記者統計，三愛富今年以來股價已經上漲了107.771％，并在4月18日創下新高36.69元。

記者梳理發現，化工行業的業績增長得益于產品價格的漲價，如醋酸、氯堿、化肥等行業都有不錯的表現。

中信證券[12.81 0.95% 股吧]分析師劉旭明認為，油價盤整向上，內外部動蕩因素尚存，供應仍是主導化工價格的因素。他預計，大部分化工產品價格仍將上行，短期供應、外部環境波動帶來行業的結構性盈利仍存。

醋酸暴漲

據百川咨詢的統計，今年以來，化工產品漲價幅度最高的是醋酸系產品。而其中得益最大的上市公司是華魯恒升[15.96 0.13% 股吧]（600426.SH）。

以華東地區為例，2011年醋酸價格大漲了53.96%，下游醋酸酐漲了44.44%，醋酸乙烯的價格漲了大約26.67%。

而3月初，塞拉尼斯南京醋酸裝置意外停車 ，其南京工廠產能120萬噸。此次停產60萬噸占據國內產能12%，從而導致醋酸市場價格一再攀升。

華魯恒升今年一季度實現營業收入136352.77萬元，歸屬于母公司所有者凈利潤10742.04萬元，同比增長了19%，12％，攤薄后每股收益為0.17元。

海通證券[9.47 0.11% 股吧]認為，醋酸的景氣時間有可能超預期，預計5月中下旬醋酸的價格可能隨賽拉尼斯的恢復生產而回落。但華魯恒升新建的醋酸乙烯和PTA產能或可以支撐醋酸的價格維持在3500元/噸左右，所以預計華魯恒升二季度的業績在0.25-0.3元左右。

不過中信建投[0.00 0.00%]對于醋酸的價格走勢有另外看法，其認為，“不同地區價格出現了差異，上海吳涇價格仍未上漲，江蘇索普[11.38 -0.70% 股吧]漲幅最高，最新價格達到5400元/噸，華魯恒升最新價格5000元/噸，我們認為其價格繼續大幅上漲的可能性不大，但仍有上漲的空間。”

4月底，醋酸華東地區最新價格為5350元/噸，而醋酸酐在華東地區最新價格7800元/噸，醋酸乙烯華東地區最新價格9500元/噸。

雖然醋酸系列產品能否保持景氣尚無定論，但是大批機構卻用真金白銀殺進了華魯恒升。

今年一季度，7家機構成為華魯恒升十大流通股東新成員，華安基金的三只基金扎堆進入，成為前十大流通股東的第二、三、十名，平安和人壽等險資也殺了進來，另外易方達價值成長[1.44 0.58%]混合型證券投資基金和光大證券[14.80 0.27% 股吧]則選擇了增持。

電石推高氯堿行業

近期，除了醋酸的漲幅驚人，氯堿行業上游的電石，以及下游的PVC走勢也相當惹眼。

截至4月29日，電石的價格已經漲至3845.71元/噸，而PVC的價格也漲至每噸8000元以上。

而電石價格走高的原因則由多種因素所致。

首先是政策上的限制。國家發改委3月23日出臺的《國家發展改革委關于規范煤化工產業有序發展的通知》指出暫停審批單純擴大產能的電石項目，禁止建設不符合準入條件的電石項目，并加快電石落后產能的淘汰。

其次，我國PVC的產能70%與房地產相關，今年1000萬套保障性住房和棚戶區改將拉動PVC的需求。據了解，目前下游PVC開工率提升，產能擴張。不過由于電石配套產能受到政策、資源等限制未能跟上PVC擴張的速度，供需矛盾導致價格上漲。

另外，內蒙古地區白灰窯整頓，原料供給減少導致電石生產受限，貨源緊缺。內蒙古地區電石產量占全國產量的30%以上。

因此，在供需偏緊的局面下，電石將成為PVC生產的瓶頸，沒有電石資源的氯堿生產開工率將受到影響。

電石漲價對產業鏈一體化的PVC生產利好，而行業整合則有利于自備大規模電石產能的龍頭，如英力特[22.36 4.49% 股吧](000635.SZ)、天原集團[14.84 1.78% 股吧](002386.SZ)和內蒙君正[26.38 2.17% 股吧]（601216.SH）。

而英力特由于電力自給率較高的企業則也將在小產能的淘汰過程中進一步受益。

國信證券指出，PVC產品價格每上漲100元（含稅），英力特業績增厚0.057元（攤薄后），內蒙君正增厚0.043元。

英力特在今年一季度實現營業收入61128.17萬元，凈利潤4256.71萬元，同比增長了180%， 同時，英力特預計2011年上半年，PVC產品、燒堿產品銷售價格較上年同期有較大幅度上升。公司預計今年上半年凈利潤為6542.17萬-7670.13萬元，較上年同期增長190.00%-240.00%。
 

聚氨酯行業分化

電石的上漲不僅致使下游PVC價格上漲，同是以電石為原料的BDO同樣面臨價格上漲。

身處聚氨酯行業的BDO價格上漲更多是因為市場供應量依舊偏緊。去年以來國內新投產BDO產能有限，而真正形成有效產能不超過12萬噸，而且大多將在下半年投產。

不過同在聚氨酯產業鏈上的各產品走勢并不都如BDO，而是出現了分化。

環氧丙烷（PO）、甲乙酮在海外減產的壓力下繼續上漲，MDI的價格仍舊在高位運行，小幅回落。

雖然下游需求暫不如人意，但從供給端造成PO的緊缺格局已逐步明朗。環氧丙烷已經連續上漲至16000元/噸，今年年初，PO的價格大約在12000元/噸左右，4個月間價格上漲了三分之一左右。

PO價格的上漲帶動了濱化股份[20.74 3.70% 股吧](601678.SH)的業績。

4月15日，濱化股份發布一季報，凈利潤1.56億元，同比增長89.04%。實現每股收益（攤薄）0.2361元。

有分析師指出，“環氧丙烷未來兩個月運行的大環境是丙烯價格高位運行，主要是海外的減產造成。”

日本地震使住友化學和NOC共計38萬噸產能陷于停滯，另外作為國內進口主要貨源國，沙特及國內裝置于5-6 月進行2個多月的檢修，而新加坡POSM 裝置于近期意外停車，在4月10日也并未如期復產。

中信證券[12.80 0.87% 股吧]認為，PO后期走勢取決于新加坡復產情況而定。

和PO一樣受日本地震影響的甲乙酮最新價格已達23100元/噸左右，日本丸善化學裝置受地震影響停車 年，甲乙酮受此影響價格繼續大幅提升，截至目前進入2011年，甲乙酮價格已上漲132.16%。

與此對應的是，上市公司齊翔騰達[33.44 2.45% 股吧](002408.SZ)2011年在二級市場上漲了61.06％，并在4月18日創下新高78.87元。

齊翔騰達一季度實現凈利潤14011.03萬元，同比增長91%，公司在回答投資者問題時表示，“甲乙酮產品實現全產全銷”。另外公司預計上半年凈利潤增長150％左右。

和BDO、PO、甲乙酮的景氣相比，MDI走勢相對較弱。

由于產能增長放緩，MDI價格還算堅挺；不過由于下游保溫、中小型冰箱企業、漿料等領域的需求不溫不火，貿易商對后市的信心有所松動。

中信證券指出，聚合MDI市場仍等待北方管道施工旺季啟動，由于國家收緊流動性，部分中間商拋售套現，導致價格從高位小幅回落，但是環比轉旺趨勢仍在。

這也是大多數券商還是看好主營為MDI的煙臺萬華[23.96 2.09% 股吧]（600309.SH）的原因，煙臺萬華一季度顯示，實現營業收入31.84億元，同比增加55.4%，環比增加16.9%，利潤總額7.11 億元，凈利潤4.8 億元，同比增加91.5%，合每股收益0.29 元。